刚刚，卜蜂莲花发布公告称，6月18日要约C.P． Holding （BVI） Investment Company Limited方要求董事会提出建议将公司私有化。其中将关涉实施普通股计划已吊销计划普通股及向计划普通股股东支出普通股吊销价，以及撤回普通股在联交所上市。

事实上，业绩长期亏损，在中国市场承受着很大的竞争压力，是导致卜蜂莲花私有化的关键缘故。数据显示，2012财年至2018财年，公司有6年处于亏损状态，累亏近14亿元。

据卜蜂莲花发布的2018年度业绩公告，截至去年12月31日，该公司纯利润亏损2.88亿元，卜蜂莲花称是受累2008年因收购上海八家易初莲花而产生的商誉及无形资产减值亏损约4.02亿元所致。

入华20积年，亏损不断

谈起入华的时间，卜蜂莲花最早可以追溯到1997年。1997年6月23日，原本叫“易初莲花”（该名于2007年改为卜蜂莲花）的卜蜂莲花第一家大卖场在上海浦东杨高南路开出。但与沃尔玛、家乐福等外资零售企业相比，卜蜂莲花的入华之路走得颇有些坎坷，扩张速度明显慢于同行许多。

不仅门店扩张速度一直较为缓慢，卜蜂莲花的“连亏五年”也在外资零售企业的业绩中有些显眼。

据卜蜂莲花的2018年年报显示，卜蜂莲花2018年度取得收入101.22亿元，同比增添4.8%；股东应占亏损净额为约人民币2.88亿元，相比2017年1.79亿元的溢利，由盈转亏。而此前的2012年、2013年、2014年、2015年、2016，其分别亏损3.92亿、9680万、5840万、1800万、5.38亿元，2017年的扭亏为盈，6年间卜蜂莲花亏损已超过14亿元。

在接连亏损6年、无力支撑的困境下，卜蜂莲花不得不向母公司正大集团求助，与正大集团签订一系列贷款协议，共向正大集团贷款1.39亿美元。同时卜蜂莲花将旗下两家附属公司：西安德莲贸易与喜多层食品出售。

但对于2016年惨淡的业绩，卜蜂莲花方面做出了一些分析和解释：一方面，去年新开的3家店销售额不理想，不足以抵消同店销售下降8.2%；另一方面，有4.155亿元人民币的亏损是来自无形资产，包括商誉，以及设备等的减值亏损。

与同行相比，不管是与卜蜂莲花同时期进入中国的沃尔玛、家乐福，还是与后来居上的大润发等以大卖场为首要业态的外资零售企业相比，卜蜂莲花都逊色不少。沃尔玛和大润发均已进入年销售千亿元时代，门店数300至400家，而卜蜂莲花是营收始终在100亿元徘徊，而且放弃了其2004年就提出的百家门店计划。

据了解，截至2018年12月尾，卜蜂莲花保有及经营80家零售店铺及3家购物中心。其中，2018年共开设新店11家，包括8家大号超市、两家精品超市、1家邻里便利店。

无奈裁员止损

犯得着一提的是，2018年卜蜂莲花的运营效率有所提升。2016年、2017年，公司同比店铺销售增长率分别为-8.2%、-8.0%，2018年则为0.6。这是该指标2015年以后首次实现正向增长。

运营改善的同时，卜蜂莲花继续通过缩减人员来实现节流。

2018年公司新开11家门店，但是职工总额减少了近1000人。2017年底，公司职工总额11870，其中总部1185人、门店10685人；2018年底，公司职工总额10900，其中总部1400人、门店9500人。

此前，卜蜂莲花正是通过缩减人员，实现了2017年的扭亏为盈，扭转了其连亏5年的颓势。

要知道，在2014年底，公司55家门店有13790名职工，其中总部1505名、门店12285名。

不过，这些优化运营的努力，敌不过商誉减值和资产减值。2018年，公司计提商誉减值3.85亿元，计提无形资产减值1610.2万元。

不过这一理由并不能使人信服，首要是因为超市同行也面临这些问题，而华润万家、永辉超市却依然保全高速增长。

业内人士则认为，卜蜂莲花在华发展不顺溜与其运营模式陈旧落后密切相关。在供应链，沃尔玛领先于同行，永辉超市则注重生鲜产品经营，7-11则珍视服务等，而卜蜂莲花却墨守成规，并没有什么亮点。从消费者的角度看，很多人认为，卜蜂莲花的价格比竞争对手高，服务也欠佳，经营无特色。

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